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惠博普002554主业订单增长盈利回升外

2019-10-13 06:32:31来源:励志吧0次阅读

  惠博普(002554):主业订单增长盈利回升 外延扩张助推一季度高增长

  惠博普 002554 煤炭开采业

  外延式扩张助推一季度业绩高增长,油气设备盈利能力回升

  由于外延式扩张和主业订单充足,公司一季度实现高增长。营业收入从去年同期的5000万增长到1.7亿元,扣非净利润从500万增长到800万,对应EPS0.03元。合并报表销售毛利率从40%下降到24%,主要原因是收购的燃气公司毛利率远低于原有业务毛利率;但母公司的毛利率从27%提高到42%,显示油气设备的盈利能力也有所回升。

  主营油气设备接单情况良好,订单增长较快

  今年以来主营油气设备的接单情况良好。一季度预收款从期初的1400万增长到2900万,其中母公司预收款从期初的477万增加到787万。相比去年同期的增速分别为300%/100%,显示主营业务油气设备接单良好。

  一季度是收入确认淡季,今年主业高增长有支撑

  从历史看,一季度是收入确认淡季,净利润占比10%-15%;前半年净利润占比30%左右,下半年才是公司业绩实现的旺季。从订单情况看,今年的主业高增长是大概率事件。

  估值:维持年盈利预测和目标价

  我们维持公司年EPS分别为0.54/0.66/0.79的预测,目标价17.5元基于燃气业务25倍2013年PE,油气设备38倍2013年PE得出。由于市场对油气设备板块给予较高的估值溢价,我们的目标价存在上行风险。

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