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外资PE蛰伏:IPO市场低迷 退出路径转向并购重组

2019-10-08 21:24:17来源:励志吧0次阅读

在这个充满沮丧统计数据的盛夏,外资PE机构的日子也很难过。不过,在表面安静之下,PE实则蛰伏。

如果把国内上千家PE(私募股权投资)投资机构分类,凯雷、红杉、黑石、贝恩、高盛等顶尖外资投行旗下直投部门等算是一线品牌的外资PE机构,那么深创投、深圳达晨、国有券商、银行旗下直投基金公司则算本土的内资PE机构。

而从第三方机构统计数据看,今年外资PE机构似乎不太活跃。

对此,业内分析人士指出,“IPO退出数据只是一个方面,很多外资PE机构在近两年才募集人民币基金,而此前投入的美元基金,由于美国资本市场对中国公司的IPO窗口关闭,也影响其IPO退出。而当前市场不好的情况下,很多外资PE机构普遍都在经历调整和收缩。”

外资PE机构ICANCAPITAL的首席执行官康渃浠则称,在IPO市场估值低迷的时候,调整退出模式的路径之一就是通过股权并购重组,这也是国外成熟PE产业链中的常规做法,只是在过去几年中国创业板的高估值催生了Pre-IPO暴利现象,但这种“快钱泡沫”时代也许将一去不复返了。

有投行人士就表示,跨境并购是非常专业化的交易,也是投行经验丰富的外资PE相对的优势领域,而且这会引领外资PE行业向越来越成熟规范、更细化和风格化的方向发展。

另外,康渃浠也指出,在上述整个过程中,PE基金能够提供类似投资银行提供的服务就变得格外重要,这也是投后管理一个重要的增值服务内容,“相比传统意义上的私募股权投资,在投行团队参与下的交易在很多时候带有顾问(advisor)的色彩,PE/VC(风险投资)是整个交易中的某一角色,PE投资的产业链被展开和拉长,需要投行参与兼并重组,也需要审计、律师等中介机构参与,还会借助信托、银行贷款等金融产品,利用杠杆把PE投入的资金降低,提高回报率。”

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